El organismo no contempla que los aranceles desaten una crisis económica, salvo en México. 

La economía mundial se encaminaba a un año 2025 de normalidad económica tras media década de sobresaltos, pero llegó Trump. Este es el resumen de la actualización del informe Perspectivas de la economía mundial (WEO) que hace el Fondo Monetario Internacional trimestralmente.

El FMI es el primer organismo internacional que actualiza sus previsiones tras el inicio de la guerra comercial, lo que le da más relevancia.

El organismo ha recortado en medio punto su previsión de crecimiento global, pasando del 3,3% al 2,8%, un recorte que es extensible a casi todos los países, salvo a España. Sin embargo, el Fondo descarta el inicio de una crisis global como consecuencia de la escalada de los aranceles, aunque reconoce que los riesgos a futuro están sesgados a la baja.

El PIB seguirá creciendo, la inflación se mantendrá a la baja e incluso el comercio internacional aumentará este año y el próximo. El Fondo ha elaborado sus previsiones con todos los aranceles anunciados hasta el 4 de abril. Esto incluye todas las tarifas anunciadas el ‘día de la liberación’, incluyendo los aranceles agravados que ahora están suspendidos hasta mediados de julio. Sin embargo, no contempla la última escalada arancelaria con China.

Con esos supuestos, el FMI recorta a la mitad su previsión de crecimiento del comercio mundial de bienes y servicios, aunque lo mantiene en positivo. En concreto, prevé un avance del 1,7%, frente al 3,2% que calculaba al inicio del año. En 2026 prevé que el comercio acelere levemente, hasta el 2,5%, aunque todavía por debajo del crecimiento histórico. El Fondo anticipa un avance del PIB global del 2,8%, en lo que será el tercer peor año para la economía mundial de las dos últimas décadas, sólo mejorando los registros de 2009 (el año de la crisis financiera) y 2020 (el de la pandemia). De cara a 2026 prevé una leve aceleración de la actividad global, con un avance del PIB del 3%, un recorte de 0,3 puntos.

El organismo cree que la guerra comercial se tendría que agravar significativamente para provocar una crisis global. En las bandas de confianza del 90% no hay ningún riesgo de caída del PIB global. Eso sí, en el 30% de las ocasiones, el crecimiento sería inferior al 2%. Estados Unidos es, tras México, el país más golpeado por los aranceles. El FMI rebaja en casi un punto su previsión de crecimiento, pasando del 2,7% al 1,8%, y en 0,4 puntos la de 2026, desde el 2,1% al 1,7%. El escenario base del Fondo no contempla una contracción del PIB en Estados Unidos, aunque tampoco la descarta, ya que considera que el riesgo de recesión ha subido al 37%. Un alto precio para conseguir una reducción mínima del déficit por cuenta corriente que tiene Estados Unidos.

En 2024 fue del 3,9% del PIB y en 2026 seguirá en el 3,2%. El FMI cree que EE.UU. no conseguirá cerrar el déficit de su cuenta corriente ni aumentando drásticamente los aranceles al resto del mundo.

El FMI calcula que México será el país más golpeado por los aranceles, con su economía camino de la recesión.

En 2025 se contraerá un 0,3%, frente al crecimiento del 1,4% que proyectaba el organismo hace sólo tres meses. Canadá, por su parte, sufre un recorte de las proyecciones de 0,6 puntos, y se mantiene en positivo, con un crecimiento esperado del 1,4%. En el caso de China, las previsiones se han quedado obsoletas muy rápido, ya que la fecha de corte de las proyecciones es el 4 de abril. Esto es, no tienen en cuenta la escalada arancelaria entre China y EEUU. Con estos supuestos, el Fondo recorta en 0,6 puntos su previsión para China, hasta el 4%, un punto por debajo del objetivo que se ha marcado el Gobierno del país.

La eurozona evita los peores datos gracias a su menor exposición al mercado estadounidense. El problema para Europa es su bajo dinamismo global, que le impide crecer de forma sostenida.

El Fondo ha recortado en dos décimas su previsión de crecimiento para este año y el próximo, dejándolas en el 0,8% y el 1,2% en 2025 y 2026.

El FMI tampoco contempla un salto brusco de la inflación como consecuencia de los aranceles. Su escenario base apenas cambia en una décima respecto del elaborado en enero, con una subida global de los precios del 4,3%.

En las economías avanzadas, la inflación será del 2,5% este año y en la eurozona, del 2,1%. El proceso desinflacionista sólo se frenará, temporalmente, en EEUU. El Fondo prevé que su inflación se mantenga en el 3% el próximo año y en 2026 seguirá todavía en el 2,5%. Si estas previsiones aciertan, la Reserva Federal lo tendrá difícil para bajar los tipos de interés de forma significativa.

Escenarios alternativos

El FMI ha elaborado escenarios alternativos en los que contempla diferentes hipótesis. En el caso de una escalada y prolongación de la guerra comercial, un deterioro de los mercados financieros y un repunte de la incertidumbre, la crisis global sí llegaría a producirse. Y en ningún caso se puede descartar que ocurran los tres fenómenos en paralelo, ya que la escalada de los aranceles arrastra al resto.

En Estados Unidos, el PIB de 2026 sería casi 2,5 puntos inferior al calculado en el escenario base y a largo plazo, sería casi 2 puntos inferior.

En este escenario, una recesión es altamente probable. En China, el recorte sería de una cuantía muy similar, de 2,5 puntos a corto plazo y de 1,5 puntos a largo plazo. Y en el conjunto del mundo, el escenario tensionado detraería 2 puntos al PIB en 2026 y algo más de 1 punto a largo plazo.

En la eurozona, el impacto conjunto restará 1,7 puntos del PIB en 2026, con un alto riesgo de recesión en el corto plazo.

A largo, detraería 1,5 puntos del PIB. En definitiva, una guerra comercial larga generaría pérdidas en todo el mundo, aunque EE.UU. sería el más perjudicado, augura el FMI. El Confidencial